在經歷了高速增長之后，2019 年是服務器市場的小年。IDC 數據顯示，2019Q2，全球服務器市場出貨量達到約270 萬臺，同比下降9%，環比上升4%，維持了2019Q1 的下降趨勢。

　　服務器市場在2017Q3 到2018Q4 經歷了很高的增速，同比增速一度達到了20%，2019 年全球服務器市場出貨量出現萎縮是正常情況。

　　展望2020 年，我們認為服務器市場有望回暖。

　　從服務器控制芯片看，市占率超過60%的信驊的收入同比增速已經回暖；從CPU 收入看，Intel DCGPlatform 2019Q3 收入脫離負增長區間，預期2020 年收入有兩位數增長;從硬盤看，WDC Data Center Devices and Solutions 在2019Q3 恢復正增長，預期下一個季度的收入增速高達45%。

　　從服務器更新周期來看，一般來說服務器存在3 年左右的更新周期。2017/2018 年，服務器的采購量分別是1024 萬臺、1185 萬臺，將于2020/2021 年到達更新節點。在5G+AI 雙重技術所導致的算力存儲需求不斷增長的大背景下，綜合以上因素，我們認為服務器市場回暖在即。

　　我們重點推薦浪潮信息。綜合國外的數據，明年服務器增量需求的來源并不全是云計算廠商，反而大量的非云計算廠商會有突出貢獻，而這些廠商需要的是品牌服務器。

　　浪潮信息在傳統品牌服務器領域有著領導地位，因此會顯著受益。同時，浪潮的JDM 模式使得其跟云計算廠商有良好關系，云計算需求大增，浪潮也將受益。

　　不僅如此，浪潮還受益于AI 應用以及邊緣計算的浪潮。因此，我們認為浪潮信息是優質的服務器需求回暖標的。

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